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Dall'Oriente con Furore

21/01/10

Buongiorno e bentornati qui sulle pagine di Personal Finance! E poi si dice che i luoghi comuni non contano. Non sai perche' e' successo? Un rialzo delle borse inaspettato? Uno scivolamento nella propensione al rischio? Un aumento dei timori inflazionistici? Non si sbaglia mai tanto se si pensa che la "colpa" sia della Cina. Ricapitoliamo cio' che molti di voi sanno gia'; obiettivo capire cosa potrebbe succedere. La misura drastica delle autorita' cinesi per rallentare il processo di lending delle banche domestiche ha fatto prendere paura. E adesso stai a vedere - pensano molti  - che la superlocomotiva cinese sara' rallentata. Senza entrare troppo nel dettaglio, certo che la massa monetaria cinese e' aumentata in modo vertiginoso nell'ultimo anno e chissa' che questo alla fine faccia bene. Intanto i dati usciti in nottata confermano che il GDP cinese e' uscito meglio delle attese (+10.7%) cosi' come l'inflazione e' salita all'1.9% dall'1.4% del mese precedente, con vendite al dettaglio al 17.5%, produzione industriale all'11% e investimenti urbani diretti fissi al 30.5% anni. Sono dati che parlano da soli. Pero' il mercato per ora non vede che la cura cinese potrebbe rallentare la parte negativa e alla fine fare bene e riduce il rischio nel suo complesso: chiuse buona parte delle posizioni lunghe di emerging market dal nostro desk proprietario, tornano indietro anche le commodities, come le divise che le rappresentano, con il Dollaro che raccoglie a se l'insoddisfazione che regna e che deriva da una partenza troppo allegra

Abbiamo piu' volta indicato la possibilita' che in un contesto cosi' poco credit friendly per alcuni paesi in Europa, era molto difficile per la divisa comunitaria riuscire a salire, se non per una maggiore debolezza di qualche suo "avversario" valutario. E nella meccanica razionale del mercato dei cambi togliamo un risultato possibile (la salita), rimane la stabilità o la discesa. Un agente di cambio tanti anni fa lascio' un insegnamento banale ma vero :"ricordati che se un titolo perde i motivi per salire, poi scendera' ". Il problema e' capire cosa succedera' da adesso in poi. La risposta sta nell'analisi di quello che si vede. Entreranno le banche centrali asiatiche e dei paesi emergenti a diversificare le loro riserve comprando Euro? Quanto credibile e' il processo di rientro dal deficit greco? Ad ognuno la sua risposta e la sua azione di mercato


Buona Giornata!

Justin C. Paolini


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