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Timori ellenici e debolezza

23/04/10

Buongiorno e bentornati qui sulle pagine di Personal Finance! Buon venerdi! La situazione greca continua a preoccupare i mercati e ieri si è assistito ad un ulteriore deterioramento che inizia ad avere il primo serio effetto contagio. Ripercorriamo velocemento ciò che è successo per capire le prospettive da qui in avanti. Il CDS greco a 5 anni ha toccato un massimo a 630 (aveva aperto a 485) e lo spread a 10 anni rispetto al bund è letteramente schizzato sulo sulla scia di varie headline negative che si sono susseguite durante la sessione (Eurostat revising the Greece budget deficit higher to 13.6% of GDP, Moody's downgraded Greece's rating to A3, German lawmaker Frank Schaeffler said Greece should be prepared to leave the eurozone if it cannot cut its deficit). La situazione quindi è preocchè precipitata e purtroppo le preoccupazioni hanno presto contagiato gli altri paesi del sud europa con il portogallo in primis che  rompe livelli preoccupanti e anche la situzione della spagna che comincia a dover essere monitorata con attenzione. 

 

Euro quindi al centro dell'attenzione sul mercato FX con tutte le stop sotto 1.3400 travolte fino al minimo della notte 1.3201. Facendo una analisi di largo respiro, è confortante notare come l'azione di prezzo suggerisca che i timori rimangono per adesso confinati all'area euro: la moneta unica perde contro tutte le valute G10 e anche contro i mercati emergenti (unica eccezione il franco svizzero sostenuto dagli interventi della SNB) e infatti i risky asset in generale (equity ex-euro,  commodities e EM) hanno tenuto egregiamente. I nostri economisti ritengono che ciò sia appropriato perchè 1) la grecia rappresenta una porzione davvero piccola dell'economia Euro e 2) la gecia non è un partner importante dell'attuale traino dell'economia mondiale cioe dell'asia.

Non vediamo quindi rischi alla ripresa globale nonostante la pausa di queste sessioni, con l'eventuale ulteriore tightening in CIna a rappresentare ancora il vero elemento cruciale.

 

La sterlina continua a godere della debolezza dell'euro e adesso sul cross siamo proprio sul supportone 0.8600/25 la cui rottura implica un ritorno verso 0.83 dal punto di vista tecnico. Importante sottolineare che GBP sta perfomando nonostante la situazione pre-elettorale vede ancora parecchia incertezza e i dibattiti confermino che l'esito sarà piu incerto di quanto inizialmente previsto. Oggi importantissimo il dato sul GDP alle 10.30. Come noto la sterlina ha la maggior correlazione ai dati nell'ambito delle valute G10 e la previsione dei nostri economisti a +0.5 vs +0.4 del consensus potrebbe dare ulteriore boost. E inoltre è il dato chiave insieme al CPI prima dell'inflation report di maggio della BoE.

 

Buon weekend a tutti!

Justin C. Paolini


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